XP preve 2026 melhor para distribuidoras e destaca 2 must-haves

A XP Investimentos acredita que o ano de 2026 será melhor para as distribuidoras de energia, após um desempenho abaixo da média do mercado em 2025. De acordo com a instituição, o segmento tem o que é necessário para ter um dos melhores desempenhos no próximo ano, considerando que as principais notícias negativas já estão precificadas. A XP atualizou as estimativas para as companhias em sua cobertura, destacando a Energisa (ENGI11) e a Equatorial (EQTL3) como "must own" para 2026, enquanto reiterou a recomendação de Cemig (CMIG4) para neutro, Light (LIGT3) e Copel (CPLE3) para compra, e rebaixou a CPFL (CPFE3) de compra para venda. Além disso, a instituição espera que a nova agenda regulatória da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) trará benefícios para o setor, com discussões sobre a criação de incentivos e a atualização da inadimplência regulatória, o que pode levar a uma melhoria nos retornos sobre capital investido (ROIC) das distribuidoras.

O contexto de mercado para as distribuidoras de energia é complexo, com riscos e oportunidades que precisam ser considerados. Em 2025, o setor enfrentou quedas relevantes nos retornos sobre capital investido (ROIC), devido a menores eficiências de despesas operacionais e uma potencial redução de custos médios ponderados de capital (WACCs) regulatórios. No entanto, a XP acredita que essas notícias negativas já estão precificadas, e que o setor tem potencial para melhorar em 2026. Além disso, a instituição destaca que a volatilidade do mercado pode afetar o desempenho das distribuidoras, e que a valuation das ações do setor precisa ser cuidadosamente avaliada. Em termos de renda variável, as distribuidoras de energia podem oferecer uma opção atraente para os investidores que buscam um retorno mais alto, embora também estejam sujeitas a um maior risco.

A nova agenda regulatória da ANEEL pode ser um fator importante para o desempenho do setor em 2026. A instituição espera que a ANEEL trará benefícios para as distribuidoras, com a criação de incentivos e a atualização da inadimplência regulatória. Além disso, a ANEEL também deverá criar novas metodologias para enfrentar desafios emergentes, como a consulta pública sobre o Fator X, que pode trazer mais clareza sobre o reconhecimento anual de investimentos realizados. Isso pode levar a uma melhoria nos retornos sobre capital investido (ROIC) das distribuidoras, tornando-as mais atraentes para os investidores. Em resumo, o setor de distribuidoras de energia tem potencial para melhorar em 2026, com a nova agenda regulatória da ANEEL e a atualização das estimativas das instituições financeiras.

No que diz respeito às ações específicas, a XP destaca a Energisa (ENGI11) e a Equatorial (EQTL3) como "must own" para 2026, devido ao seu potencial de crescimento e melhoria nos retornos sobre capital investido (ROIC). Além disso, a instituição reiterou a recomendação de Cemig (CMIG4) para neutro, Light (LIGT3) e Copel (CPLE3) para compra, e rebaixou a CPFL (CPFE3) de compra para venda. É importante notar que a renda fixa pode ser uma opção mais segura para os investidores que buscam um retorno mais estável, embora também ofereça um retorno mais baixo. Em qualquer caso, é fundamental avaliar cuidadosamente as opções de investimento e considerar os riscos e oportunidades antes de tomar uma decisão.