A recuperação da Localiza num cenário de juros altos, crédito escasso e veículos caros

A recuperação da Localiza num cenário de juros altos, crédito escasso e veículos caros.

A Localiza está passando por um dos períodos mais intensos desde que abriu capital na bolsa. Depois de mais de uma década marcada por consistência e gestão exemplar, a empresa enfrentou uma grande correção no valor das ações. As ações caíram quase 60% entre o final de 2022 e março de 2025, o que gerou um choque de confiança no mercado. Especialmente porque a Localiza sempre foi vista como uma empresa quase imune aos ciclos econômicos. A dúvida que surgiu não era sobre a solidez da empresa, mas sim sobre a resiliência do seu modelo de negócios num ambiente de juros altos, crédito escasso e veículos mais caros.

A chave para entender a recuperação da Localiza está na raiz do problema: a perda de valor dos veículos ao longo do tempo. Durante muitos anos, essa perda de valor era previsível e controlável, representando apenas 4% a 5% da receita. No entanto, a partir de 2022, essa linha começou a disparar, chegando a 15% no auge de 2024. Em 2025, ela começou a recuar, mas ainda está acima do nível histórico. Cinco fatores contribuíram para essa distorção: a queda no valor dos veículos usados, a escassez de crédito, a alta dos juros, a inflação e a crise dos chips. Embora ainda haja desafios, a Localiza começou a mostrar sinais concretos de recuperação. O lucro voltou a crescer, as margens se recompuseram e o mercado está enxergando os primeiros indícios de um novo ciclo.

Os resultados das últimas quatro semanas foram impressionantes. O segundo trimestre de 2025 mostrou uma recuperação consistente, com lucro ajustado de R$ 768 milhões, um aumento de quase 30% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado operacional somou R$ 3,3 bilhões, um avanço de mais de 40%. A divisão de aluguel de curto prazo foi o destaque, com margem de 67%, resultado de tarifas equilibradas, ocupação elevada e menor gasto com manutenção. A única fraqueza no trimestre veio da divisão de seminovos, que desacelerou no fim do trimestre devido ao decreto do IPI Sustentável, que barateou os veículos novos e reduziu o valor dos usados. Isso exigiu um ajuste contábil de R$ 800 milhões a R$ 1 bilhão no terceiro trimestre.

Mas agora, um novo fator global volta à cena: a crise dos chips. A China respondeu à intervenção do governo da Holanda na fabricante Nexperia restrinindo as exportações de semicondutores. O temor é de escassez de peças que possa reduzir a produção de veículos e, indiretamente, os descontos concedidos à Localiza. No entanto, os analistas avaliam que o impacto será limitado e temporário. A Localiza está trabalhando duro para se adaptar a esses desafios e continuar seu caminho de recuperação.