Em meio ao inverno do venture capital, Kaszek reserva um terço dos seus recursos para empresas maduras

Em meio ao inverno do venture capital, Kaszek reserva um terço dos seus recursos para empresas maduras

O argentino Hernán Kazah, um dos fundadores do Mercado Livre, é agora um dos principais financiadores de novos negócios ligados à tecnologia na América Latina. Sua gestora de capital de risco, a Kaszek Ventures, criada em 2011, arrecadou mais de US$ 3 bilhões e investiu em companhias que floresceram. Para colher esses sucessos, no entanto, plantaram muitas sementes. Foram 140 companhias investidas.

Um ciclo de exuberância

Um movimento impulsionado pela era dos juros globais em baixa, que perduraram pela maior parte do tempo entre 2011 e o início desta década, dando uma força para os investimentos de risco. Entre eles, claro, o venture capital. "Quando o capital é quase infinito, você quer fazer o plano A, que faz sentido para o negócio, mas também os planos B, C e D", diz Hernán Kazah. Em outras palavras, o excesso de liquidez fez com que algumas das empresas investidas perdessem o foco e desperdiçassem os aportes que receberam.

A América Latina registrou US$ 8 bilhões em investimentos no começo da década, provavelmente mais do que o ecossistema precisava. Algumas companhias com modelos ainda fracos captaram muito nesse período e depois não conseguiram escalar. "A gente investiu em muitas companhias que não tinham ainda uma boa compreensão do mercado", admite Hernán.

Uma mudança de abordagem

Quando o cenário mudou para um ambiente de juros mais altos (e dinheiro mais caro), em 2023, a Kaszek passou a adotar uma estratégia mais cautelosa. Em vez de se concentrar só em iniciantes, criou um fundo para investir em empresas maduras. Dos US$ 1 bilhão que ela tem em caixa para investir hoje, pouco mais de um terço (US$ 380 milhões) estão nesse fundo late stage. "Ele existe para aportes em companhias mais desenvolvidas, que a gente gostava e acompanhava, mas que não tivemos oportunidades para investir anteriormente", afirma ele.

Entre essas empresas mais adultas está a Zig, uma fintech que desenvolveu um sistema que facilita o pagamento de comandas em bares e baladas. Os investimentos em startups, continuam, claro. E ganha um aporte série B quem adivinhar o foco aí: "Na parte de early stage, estamos investindo em soluções para que as empresas aproveitem melhor o uso da IA".

Buscando a inovação

Entre as investidas aí estão duas startups de IA aplicada ao ramo da saúde: a Arvo e a Tivita, além da Grão Direto, um app que junta compradores e vendedores de soja, milho e cia. A Kaszek também prepara o terreno para a venda de participações em algumas companhias investidas. Entre as citadas pelo executivo, estão a Quinto Andar e a Wellhub (ex-Gympass), que demonstram a capacidade da empresa de encontrar oportunidades em diferentes setores.